投资札记最后一舞

一起寻找有风方向……

红包行情，明天到期5000亿，买断1万亿，流动性瞬间好起来了，还没什么抛压！

截至2月12日，境内公募基金今年以来新发规模超2000亿元。临近春节假期，新基金密集宣告成立，仅2月10日、11日就有46只基金成立。其中，偏股混合型基金今年以来合计新发超700亿元，成为最亮眼的品种。

行业上

科技也可以涨价，智谱GLM套餐从1200直接涨到3900，幅度堪比化工厂爆炸，存储涨价，光纤涨价，电子布涨价，云计算也涨价。科技通胀起来也很猛，毕竟不光是供给问题，有需求拉动。有色胀，化工胀，科技也胀。AI应用爆火，流量拉满，然后大家一看报表，钱全让这些做硬件的赚走了，然后硬件党还要安慰软件粉丝：别急，未来是你的。

所以类似液冷、sst、hvdc、cpo、ocs交换机、cpu等龙头，都应该报以乐观与耐心！

春节之后还有一条暗线，那就是国产AI芯片，对标的就是英伟达卡。实际上AIDC上了算力之后，它是没有什么门槛的，只是一个投入问题，而真正卡脖子的还是国产AI芯片，你没有芯片，你后面的训练都是无稽之谈

另外一个信息，去年的AI还不够能用，那么今年的AI会是能用的，而明年的AI大概率会是好用的，能力上去了，需求自然会匹配上来，而这又会重塑整个行情的演绎结构。

AIDC的格局，正在重塑。三巨头，润泽，协创，东阳，其中协创和东阳是全产业链布局，产业协同效应明显。二线的一些企业，利通和大位乘风破浪，利通去年业绩爆发，大位今年在建转固，宏景转型最为彻底，航锦老业务拖累最为可惜，弘信和平治依旧混沌，老的一批idc中，奥飞稍有好感，其他的没什么印象。还有很多正在涌入这个赛道或者还处于阵痛期的，暂时混沌。

云服务这块，A/H股：网宿科技、金山云、优刻得、首都在线、每日互动，阿里生态确实好，就是怕业绩被拖累

港股:

重申重视智谱，我们认为#市值应不低于Minimax。两家分别都是Coding和多模态两个爆发应用场景中极优秀的公司！放眼全球也是。

【稀土】：基本面或历史新高，地缘加成再起2026.2.12

1）价格：自4Q25以来，氧化镨钕价格持续上涨，从50万元/吨上涨至目前85万元/吨；历史高点为21-22年、峰值达到110万元/吨。

2）价格节点意味：2025年7月，美国MP公司得到政府补贴110美元/公斤，折氧化镨钕价格90万元/吨。#内盘价格逼近海外补贴底价。

3）上涨原因：25年供给侧政策落地；26年1月较多工厂生产负荷下降、供应缩减逻辑加快兑现；需求端外需强劲，补库动力较强。#价格或创新高。

4）估值面：地缘加成再起，战略属性加持扔强；#对日管制升级。美国战略囤库加码，智利亦发布关键矿产战略。#新叙事新背景下、战略品种估值面处于上行通道。

5）稀缺的【相对其它板块低位、相对于历史估值低位】板块。#涨价逻辑：盛和资源、北方稀土；兼具同业竞争解决：中国稀土、中稀有色。

最后，总要有个收尾！今年打工就打到这里了，明年再打！

各位投友！

你用真金白银的战绩证明：

看懂产业，比盯盘更重要；

站对赛道，比频繁交易更有效。

感佩你总能在喧嚣中识别主线，在混沌中捕捉拐点——

这不是运气，是认知兑现的必然。

值此丙午马年将至，

愿你：

继续做时代的“顺风骑手”，

账户稳进，心不随波，

既有猎豹出击的锐气，也有静水深流的定力。

新岁身健神安，事业跃升，生活丰盈！